Deutsche Bank, TCMB’nin Faiz İndirim Hızını Düşüreceğini Öngörüyor

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, Ocak ayı enflasyon verileri ve TCMB‘nin para politikası beklentileri üzerine değerlendirmelerde bulundu. Onay, enflasyon verisindeki katılık belirtilerine dikkat çekerken, TCMB’nin faiz indirim hızını Nisan sonrası yavaşlatacağı öngörüsünde bulundu.

Enflasyon Verisi ve Katılık Riskleri

Yiğit Onay, Ocak ayı enflasyonunun beklentilerinin üzerinde geldiğini ancak Merkez Bankası’nın tahmin aralığından tamamen sapmadığını belirtti. Enflasyondaki sapmanın özellikle hizmet sektöründen kaynaklandığını ve sağlık sektörü ile kamu zamlarının bu baskıyı artırdığını ifade etti. Onay, enflasyonda yıllık bazda düşüş eğiliminin sürdüğünü, ancak katılık risklerinin de göz ardı edilmemesi gerektiğini vurguladı.

Yıl Sonu Enflasyon ve Faiz Beklentileri

Deutsche Bank olarak yıl sonu için yüzde 28’lik enflasyon tahminlerini koruduklarını ifade eden Onay, piyasa beklentilerine kıyasla daha olumsuz bir projeksiyon çizdi. Bu olumsuz beklentinin temel nedenleri arasında Türk Lirası’nın reel değerlenme hızında düşüş, talepteki zayıflama ve yüksek enflasyon beklentilerinin etkili olduğunu belirtti. Ayrıca, yıl sonu için TCMB politika faizini yüzde 32,5 olarak öngördüklerini dile getirdi.

Faiz İndirim Sürecinde Yavaşlama Beklentisi

Onay, Mart ve Nisan aylarında 250 baz puanlık faiz indirimi beklediklerini, ancak Nisan sonrası dönemde bu hızın azalacağını öngördüklerini söyledi. Azalan getiriler ve devam eden enflasyon baskılarının TCMB’nin daha temkinli bir politika izlemesine yol açacağını belirtti. Döviz kuru geçişkenliğinin yüksek seviyede olduğunu ve Merkez Bankası’nın bu faktörü dikkate alarak hareket edeceğini ifade etti.

Türk Lirası ve Dış Denge Üzerindeki Etkiler

Türk Lirası’nın reel değerlenmesinin dezenflasyon sürecinin önemli bir parçası olduğunu belirten Onay, TL’nin ekonomideki dış dengeyi riske atacak seviyeye gelmeyeceğini öngördü. İlk 6 ayda TL’nin aylık yüzde 1,5-2 oranında nominal değer kaybedeceğini tahmin ettiklerini, bunun reel değerlenme baskısını sınırlayacağını ifade etti.

Türk Tahvillerine İlişkin Beklentiler

Onay, Türk tahvillerine ilişkin görünümlerinin pozitif olduğunu ve yabancı yatırımcıların piyasaya ilgisinin arttığını belirtti. Orta vadede olumlu bir görünüm beklediklerini ifade eden Onay, faizlerin yıl sonuna kadar bir miktar daha düşüş gösterebileceğini öngördü. Ancak kısa vadede fiyat oynaklıklarının devam edebileceğini de ekledi.

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, TCMB’nin para politikasında temkinli adımlar atmaya devam edeceğini ve yılın geri kalanında faiz indirim hızının azalacağını öngördü. Enflasyon verilerindeki katılık riskleri ve döviz kuru geçişkenliği, Merkez Bankası’nın politikalarını şekillendirecek temel faktörler arasında yer alacak.