Deutsche Bank’tan TCMB’nin faiz indirim sürecine önemli tahminler

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, Türkiye ekonomisi ve TCMB‘nin faiz indirim sürecine ilişkin dikkat çeken değerlendirmelerde bulundu.

Ocak ayı enflasyonu beklentilerin üstünde geldi

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, ocak ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde olduğunu ancak TCMB’nin tahmin aralığının tamamen dışında kalmadığını belirtti. Onay, yüksek enflasyonun kademeli şekilde düşeceğini öngördüklerini ve bu sürecin Merkez Bankası’nın projeksiyonlarıyla uyumlu olduğunu söyledi. Ocak ayındaki sapmanın büyük ölçüde hizmet sektörü fiyat baskıları, kamu zamları ve yılbaşı fiyatlamalarından kaynaklandığını vurguladı.

Yıl sonu enflasyon tahmini değişmedi

Deutsche Bank, yıl sonu için %28’lik enflasyon tahminlerini koruyor. Onay, Türk lirasının reel değer kazanmasının sınırlı kalacağını, talepteki yavaşlamaya rağmen fiyatlama davranışlarının değişmediğini ve yüksek enflasyon beklentilerinin dezenflasyon sürecine risk oluşturduğunu ifade etti. Bu faktörlerin 2024 yılı boyunca enflasyonun kontrol altına alınmasını zorlaştırabileceğini belirtti.

TCMB’nin faiz indirimi nisan sonrası zorlaşabilir

Faiz indirim sürecine ilişkin değerlendirmelerde bulunan Onay, mart ve nisanda TCMB’nin 250 baz puanlık faiz indirimi alanına sahip olduğunu söyledi. Ancak nisan sonrası dönemde enflasyon baskıları ve azalan getiriler nedeniyle faiz indirim alanının daralacağını öngördü. Deutsche Bank, yıl sonu faiz oranı tahminini %32,5 olarak açıkladı; bu oran mevcut piyasa beklentilerinin üzerinde yer alıyor.

Türk lirasının reel değer kaybı olasılığı masada

Türk lirasının reel değerlenmesinin dezenflasyon sürecinde kritik bir rol oynayacağını belirten Onay, Merkez Bankası’nın süreci dikkatle yönetmesi gerektiğini vurguladı. İlk 6 ayda TL’nin aylık %1,5-2 nominal değer kaybıyla reel değerlenme baskısının sınırlandırılmasını beklediklerini söyledi. Yılın ikinci yarısında ise TL’de reel değer kaybı olasılığının gündeme gelebileceğini dile getirdi.

Swap düzenlemeleri TL’deki oynaklığı sınırlıyor

Onay, swap kısıtlamalarının Türk lirasının volatilitesini kontrol altında tutmada etkili bir araç olduğunu belirtti. Kısa vadede bu politikanın devam etmesini beklediklerini ifade eden Onay, orta ve uzun vadede swap kısıtlamalarında esneme olabileceğini ancak bu tür bir değişimin yakın vadede gerçekleşmesinin olası olmadığını söyledi.

Türk tahvillerine yatırımcı ilgisi sürüyor

Türk tahvillerinin gelişmekte olan ülkeler arasında yüksek getiri sunduğunu belirten Onay, aralık ayından bu yana tahvillerde ciddi bir ralli yaşandığını hatırlattı. Orta vadede olumlu beklentilerin korunduğunu söyleyen Onay, dezenflasyon sürecinin devam edeceğini ve yabancı yatırımcı ilgisinin artmasının piyasalarda pozitif algı oluşturduğunu ifade etti.

Deutsche Bank, Türkiye’nin makroekonomik görünümüne ilişkin değerlendirmelerinde TCMB’nin faiz indirim süreci ve enflasyon beklentilerine dikkat çekti. Ekonomideki mevcut risklerin para politikasına yansımasının devam edeceği vurgulandı.