Deutsche Bank’tan TCMB’nin faiz politikası için yeni değerlendirme

Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay, Türkiye’nin enflasyon görünümü ve Merkez Bankası’nın faiz politikası hakkında önemli değerlendirmelerde bulundu. Onay, Nisan sonrası dönemde Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinin hızını düşürmesini beklediklerini ifade etti.

Ocak ayı enflasyonu ve TCMB projeksiyonları

Yiğit Onay, Ocak ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde geldiğini ancak TCMB’nin tahmin aralığından sapmadığını belirtti. Enflasyondaki bu yükselişi hizmet sektörü, kamu zamları ve yılbaşı fiyatlamalarına bağlayan Onay, yıllık enflasyonda düşüş eğiliminin sürdüğünü vurguladı. Deutsche Bank, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28 olarak koruyor.

Faiz indirimi beklentileri

Deutsche Bank, Mart ve Nisan aylarında 250 baz puanlık faiz indirimi bekliyor. Ancak Nisan sonrası dönemde faiz indirim hızının düşeceği öngörülüyor. Yiğit Onay, enflasyondaki yukarı yönlü risklere paralel olarak TCMB’nin daha temkinli bir politika izleyeceğini ifade etti. Yıl sonu için yüzde 32,5’lik faiz tahmini paylaşıldı.

TL’nin reel değerlenmesi ve döviz kuru etkileri

Onay, TL’nin reel değerlenmesinin dezenflasyon sürecinde kritik öneme sahip olduğunu belirtti. İlk 6 ayda TL’nin aylık yüzde 1,5-2 nominal değer kaybı yaşamasını beklediklerini dile getirdi. Reel değer kaybı ihtimalinin yılın ikinci yarısında enflasyon görünümüne bağlı olduğunu ifade etti.

Türk tahvillerindeki olumlu görünüm

Deutsche Bank, Türk tahvillerine ilişkin olumlu beklentilerini sürdürüyor. Türk Lirası tahvillerinin Ocak ayında gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek getiriyi sağladığı belirtildi. Onay, orta vadede yabancı yatırımcıların piyasaya ilgisinin devam edeceğini öngördüklerini söyledi.

Swap kısıtlamaları ve piyasa etkileri

Yiğit Onay, swap kısıtlamalarının Türk Lirası’nın volatilitesini kontrol etmekte etkili olduğunu ancak orta ve uzun vadede bu kısıtlamalarda esneklik beklediklerini ifade etti. Kısa vadede herhangi bir değişiklik öngörülmüyor.

Deutsche Bank, Türkiye ekonomisinde enflasyon ve faiz politikalarına ilişkin risklere dikkat çekerek, temkinli bir duruş sergilenmesi gerektiğini vurguladı. Yılın geri kalanında TCMB’nin daha ılımlı bir faiz politikası izlemesi bekleniyor.