ABD’nin büyük bankalarından Goldman Sachs, S&P 500 endeksinin önümüzdeki on yıl boyunca durgun getiriler sunacağını öngördü ve bunun zayıflayan ekonomik koşullar, artan piyasa konsantrasyonu ve hazine tahvili getirilerindeki olumsuz eğilimlerden kaynaklandığını belirtti.
S&P 500’ün Durgun Getiriler Sunmasının Nedenleri
Goldman Sachs, S&P 500’ün durgun getiriler sunacağını öngören analizinde, bu durumu üç ana nedene bağlıyor. Bunlar; zayıflayan ekonomik koşullar, artan piyasa konsantrasyonu ve Hazine tahvili getirilerindeki olumsuz trend.
Zayıflayan Ekonomik Koşullar
Analizlere göre, S&P 500 bünyesinde yer alan şirketlerin uzun süreli yüksek satış büyümesi kaydedenlerin oranı oldukça düşük. Bu da, büyük ölçekli şirketlerin güçlü büyüme kaydetmesinin zorlaştığını ve endeksin gelecekteki performansına olumsuz yansımasının muhtemel olduğunu gösteriyor.
Artan Piyasa Konsantrasyonu
S&P 500 endeksi içindeki en büyük şirketlerin piyasa değeri, endeksin %75’lik dilimindeki şirketlerin değerlerinin 700 katı seviyesine ulaşmış durumda. Bu, yaklaşık 100 yıllık bir sürede kaydedilen en yüksek yoğunlaşma seviyesine işaret ediyor. Aşırı piyasa konsantrasyonunun, özellikle durgunluk dışı dönemlerde, endeksin daha düşük getiri elde etmesine neden olduğu belirtiliyor.
Hazine Tahvili Getirilerindeki Olumsuz Trend
Goldman Sachs’ın üçüncü gözlemi, S&P 500’ün yıl başından bu yana Bitcoin, altın, Russell 1000 gibi diğer endeks ve varlıkların performansının gerisinde kalmış olması. Bunun yanı sıra endeks, büyük sermayeli hisse senetlerinin eşit ağırlıklı endeksi SPW ve orta sermayeli şirketlerin endeksi olan S&P 400 ile kıyaslandığında da daha düşük getiri sağladı.
Alternatif Endekslere Yatırım
Stratejistler, S&P 500’de yoğunlaşan büyük şirketler yerine eşit ağırlıklı S&P 500 ve orta ölçekli S&P 400 endekslerine yatırım yapmanın, ABD ekonomisinin genel gücünden ve yenilikçilik kapasitesinden daha etkin şekilde faydalanmak anlamına geleceğini ifade etti.
S&P 500’ün Kısa Vadeli Performansı
S&P 500’ün 2024 yılına güçlü bir başlangıç yaptığına işaret edilse de, endeks yıl başından bu yana yüzde 23 oranında artış kaydetmiş durumda. Bu çeyrekte açıklanan kazanç raporlarında ise, FactSet verilerine göre şirketlerin yüzde 75’i tahminleri aştı.
Uzun Vadeli Beklentiler
Goldman Sachs stratejistleri, bu kısa vadeli olumlu performansa rağmen uzun vadede daha zayıf bir getiri tablosu oluşmasını bekliyor. Bankanın 2024 sonuna kadar hisse başına düşen kazançta yüzde 8, bir sonraki yıl ise yüzde 11 oranında bir büyüme öngörüsüne sahip olması dikkat çekici.
Goldman Sachs, S&P 500’ün önümüzdeki on yıl boyunca durgun getiriler sunacağını öngörüyor. Zayıflayan ekonomik koşullar, artan piyasa konsantrasyonu ve Hazine tahvili getirilerindeki olumsuz trend, endeksin performansını olumsuz etkiliyor. Stratejistler, bu faktörlerin bir araya gelmesiyle S&P 500’ün yıllık nominal getirisinin yüzde 3 seviyesinde kalabileceğini öngörüyor.
