Bir aracı kurum, Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS) hisseleri için 2025 yılı hedef fiyatını 320 TL’ye yükseltti.
Havayolu Sektöründeki Büyüme
2024 yılında %17 büyüme kaydeden hava yolu sektörünün, 2025’te de benzer bir büyüme hızını koruması bekleniyor. Pegasus’un yolcu sayısının %12 artması ve filosunun 118 uçaktan 127 uçağa çıkarılması öngörülüyor. Bu kapasite artışının, 2025 yılında gelirleri olumlu etkilemesi bekleniyor. Güçlü talep ve devam eden teslimat gecikmeleri nedeniyle, küresel kapasite büyümesinin sınırlı kalması fiyatlandırmayı destekleyebilir. Yan gelirlerin de toplam yolcu gelirlerine olumlu katkıda bulunması bekleniyor. Yurt içi gelirlerde artış öngörülürken, uluslararası gelirlerin avro bazında sabit kalması bekleniyor.
Maliyet Baskıları ve FAVÖK Marjı
Maliyet baskılarının devam etmesi, ancak daha yavaş bir hızda olması bekleniyor. Yakıt dışı giderler, ücret artışlarından olumsuz etkilense de enflasyonist baskıların ve personel maliyeti artışlarının 2024’tekinden daha az olacağı tahmin ediliyor. Enflasyon ve lira değer kaybı arasındaki farkın da bir önceki yıla göre daralması bekleniyor. 2025 yılında FAVÖK marjının yıllık bazda 140 baz puan azalarak %27,2’ye düşeceği tahmin ediliyor.
Değerleme ve Riskler
Pegasus hisseleri, son altı ayda %3 düşüşle BIST100’ü %4 geride bıraktı. Hisseler, 2025 tahminlerine göre 8,8x F/K ve 6,6x FD/FAVÖK ile işlem görüyor. Bölgedeki jeopolitik belirsizlikler, jet yakıtı fiyatları, Türk lirasının değer kaybının enflasyonun gerisinde kalması, A-Jet’ten kaynaklanabilecek rekabet ve Sabiha Gökçen Havalimanı’ndaki ikinci terminalin açılışındaki gecikmeler temel riskler arasında yer alıyor.
ICBC Yatırım, Pegasus için hedef fiyatını 300 TL’den 320 TL’ye yükseltirken, tavsiyesini “nötr” olarak korudu.
Bu makaleyi beğendiyseniz, bizi sosyal medya hesaplarımızdan takip etmeyi unutmayın:
