Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. (TOASO), 2024 yılı 4. çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde net zarar açıklayarak beklentilerin altında performans sergiledi. İş Yatırım’ın yaptığı detaylı değerlendirme, finansal tablolardaki sapma nedenlerini ve şirketin gelecek hedeflerini ele aldı.
4. Çeyrek Sonuçları ve Tahminler
Tofaş, 2024’ün 4. çeyreğinde 121 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam, 2023’ün aynı dönemindeki 7,44 milyar TL net kara kıyasla büyük bir düşüşü işaret ediyor. Şirketin net satış gelirleri ise yıllık bazda %45 düşüşle 27,73 milyar TL olarak gerçekleşti. Beklentilerden düşük faaliyet kar marjları, net zarar üzerindeki temel etkenlerden biri olarak öne çıktı.
Net Satış Gelirlerindeki Daralma
Tofaş’ın net satış gelirleri, üretim modellerindeki değişim ve %44’lük satış hacmi düşüşü nedeniyle daraldı. 4. çeyrekte ihracat gelirleri, toplam ciro içindeki payını %19’dan %14’e düşürdü. Yurt içi pazar payı ise ithalatın artışı ve ÖTV düzenlemelerinin eksikliği nedeniyle %4,6 puan azalarak %11,6’ya geriledi.
Faaliyet Marjlarında Önemli Gerileme
Şirketin brüt kar marjı, iç pazardaki yüksek rekabet ve düşük kapasite kullanım oranı nedeniyle %5,9’a düştü. Faaliyet giderleri, net satışlar oranında artış göstererek %9,7’ye yükseldi. FAVÖK, yıllık %97 azalışla 215 milyon TL’ye geriledi ve marjı %0,8’le düşük seviyede kaldı.
2025 İçin Hedefler ve Beklentiler
Tofaş, 2025 yılı için toplam satış hacmini 180-220 bin adet arasında hedefliyor. Yurt içi satışlarda 110-130 bin, ihracatta ise 70-90 bin adet aralığında bir performans öngörüyor. Şirket, 2025 yılında %5’in üzerinde bir VÖK marjı bekliyor.
Net Borç Pozisyonundaki Değişim
2023 sonunda 18,8 milyar TL olan net nakit pozisyonu, 2024 sonu itibarıyla 8,1 milyar TL net borç pozisyonuna dönüştü. Bu değişimde operasyonel performanstaki bozulma, yatırım harcamaları ve işletme sermayesi ihtiyacı etkili oldu. Şirket, 2025 için 150 milyon € yatırım harcaması planlıyor.
Tofaş, 2024’te finansal anlamda zorlu bir dönem geçirdi. Şirket, 2025 yılı için daha güçlü büyüme hedefleri belirledi. Ancak düşük faaliyet marjları ve artan borç pozisyonu, dikkatle izlenmesi gereken riskler arasında yer alıyor.